Målsättning
Zenits förvaltningsmål är att över tiden generera en årlig positiv avkastning till sina andelsägare. Fondens avkastning ska vara mindre beroende av den allmänna utvecklingen på aktiemarknaden över tiden. Det betyder att Zenits andelsvärde kan öka eller minska oberoende av hur aktiemarknaderna utvecklas. Dessutom ska den riskjusterade avkastningen vara bättre än för en traditionell aktieportfölj.
Zenits förvaltningsmodell syftar till att skapa en god långsiktig avkastning. Som hedgefond utnyttjas både långa och korta positioner i förvaltningen. Positioner som av någon anledning utvecklas ogynnsamt hanteras på olika sätt beroende på våra bedömningar. En restriktion är att eventuella förluster ska begränsas genom våra riskhanteringsmetoder så att det totala insatta kapitalet kan bevaras. Denna förvaltningsfilosofi innebär att fondens avkastningsprofil blir asymmetrisk, det vill säga fonden ska över tiden visa fler vinst- än förlustperioder och i genomsnitt större vinster än förluster.
Placeringsinriktning
Zenit är en absolutavkastande fond med inriktning mot aktier och aktierelaterade instrument. Fonden har en global inriktning med huvudfokus på Europa och Norden. En mindre del av fondportföljen kan även investeras globalt i så kallade ”global opportunities” som identifieras genom den egna analysverksamheten. Förvaltarna arbetar med en placeringshorisont på cirka 6–12 månader.
Positionstagande
Fondens positionstagande görs huvudsakligen utifrån två beslutskriterier. För det första från egna prognoser som tas fram av fondens analysteam. Särskilt intresse ägnas bolag där Zenits egna analyser kraftigt avviker från marknadens prognoser. Det andra kriteriet för positionstagande är attraktiv värdering, som innebär att ett bolags aktier enligt förvaltarnas uppfattning är för högt eller för lågt värderade. I nästa steg av investeringsprocessen ställs olika investeringsidéer från Zenits analysteam mot varandra och rangordnas enligt särskilda beslutskriterier.
Med utgångspunkt från denna ranking bygger Zenits portföljförvaltare upp fondportföljen som normalt består av ett begränsat antal (normalt ett 40-tal) tydliga köpta och sålda positioner med en placeringshorisont på cirka 6–12 månader. Positionstagandet bygger således på förvaltarnas förmåga att systematiskt identifiera över- och undervärderade aktier i syfte att generera alfaavkastning. Förvaltarna har också en målsättning att normalt hålla en aktiv bruttoexponering som överstiger 100 procent.
Analysverksamhet
Basen för förvaltningsarbetet är fundamental aktieanalys av enskilda bolag, vilken kombineras med affärsorienterad makroekonomisk analys. Detta kompletteras av förvaltarnas uppfattning om marknadsutveckling, momentum och likviditetsaspekter. Bolagsanalysen utförs av sektorteam som har djup kunskap om och följer ett hundratal bolag inom olika sektorer. Syftet med analysarbetet är att göra prognoser över den framtida avkastningen för enskilda aktier, där aktien utvärderas på basis av många olika indikatorer och nyckeltal.
Analysarbetet bygger på ett stort nätverk med företag och företagsledare. En viktig del för informationsinsamling och analys är företagsbesök och de egna analyserna ställs även mot relevanta externa analyser.