Brummer & Partners Brummer & Partners

Vad är en hedgefond?

Det finns flera saker som skiljer en hedgefond från en traditionell fond. En hedgefondförvaltare har till exempel ett friare placeringsmandat när det gäller olika typer av finansiella instrument än förvaltare av traditionella fonder.

Det gör att förvaltaren har möjligheterna att kunna skapa positiv avkastning oavsett hur marknaderna utvecklas. Medan en traditionell fond ska slå ett jämförelseindex har en hedgefond målet att uppnå en positiv avkastning i både uppgång och nedgång på marknaderna. Hedgefonder har ofta komplexa portföljer. Det gör att insättningar och uttag ofta inte kan göras på daglig basis utan vanligen enbart månads- eller kvartalsvis. En hedgefond kan ha hög eller låg risk beroende på fondens strategi. Därför är det viktigt att inför ett investeringsbeslut studera fondens historiska risknivå, avkastning och korrelation med finansiella marknader. Lika viktigt är även att bilda sig en uppfattning om förvaltarnas skicklighet att genomföra fondens förvaltningsstrategi och skapa positiv avkastning i olika marknadsklimat. Arvodet är huvudsakligen prestationsbaserat och utgår om förvaltarna presterat positiv avkastning. Ett lämpligt sätt för privatpersoner att investera i hedgefonder är genom fond-i-fond-lösningar, det vill säga fonder som består av flera underliggande fonder, vilket möjliggör riskspridning. Brummer Multi-Strategy är en sådan fond-i-fond och innehåller Brummer & Partners egna olika hedgefonder. 

Gå direkt till:

Riskjusterad avkastning

En god fondförvaltning handlar om att maximera avkastningen relativt fondens risknivå. En hög risknivå innebär högre förväntad avkastning men osäkerheten kring utfallet blir också större. Ett sätt (av flera) att bedöma hur skickligt en fond förvaltas är att titta på den s.k. Sharpe-kvoten som används av till exempel Morningstar. Måttet presenterades i mitten på 60-talet av W.F. Sharpe, pristagare i ekonomi till Alfred Nobels minne, och är ett mått som visar relationen mellan avkastning och risk i en placering. En hög Sharpe-kvot är ett tecken på ett gott utbyte mellan avkastning och risk.

Korrelation

För hedgefonder är det viktigt att kunna uppvisa låg korrelation med de finansiella marknaderna. Detta för att kunna erbjuda en alternativ investering som möjliggör riskspridning i en portfölj med traditionella investeringar som aktier och obligationer. Det är även viktigt för att kunna motivera att ta ut en prestationsbaserad avgift. Är korrelationen med marknaden hög bör den prestationsbaserade avgiften i stället tas ut ur mervärdet som skapats relativt ett marknadsindex.

Avgift efter prestation

Arvodet för den aktiva förvaltningen i en hedgefond baseras huvudsakligen på förvaltarnas prestation. Brummer & Partners fond Brummer Multi-Strategy skiljer sig från liknande fond-i-fonder genom att den inte tar ut några fasta eller prestationsbaserade avgifter. Arvodet tas enbart ut i de underliggande fonderna. Dessa har normalt ett fast förvaltningsarvode på 1 procent per år. Till det kommer ett prestationsbaserat arvode på 20 procent av den del av andelsägarnas totalavkastning som överstiger den så kallade avkastningströskeln (riskfri ränta).

High watermark-principen

Brummer & Partners fonder tillämpar även den så kallade high watermark-principen. Den innebär att prestationsbaserat arvode betalas först när en eventuell underavkastning i förhållande till avkastningströskeln från tidigare period har återhämtats. Om en fond till exempel stiger från 100 till 120 och sedan faller tillbaka till 110, tas det prestationsbaserade arvodet ut igen först när fonden på nytt passerar 120 plus riskfri ränta, den så kallade avkastningströskeln.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sharpe-kvot