Investeringsstrategier i Brummer Multi-Strategy

Konvexitet

Konvexitet är en grupp strategier som, utöver att generera absolut avkastning, kan skapa mervärde genom att dra nytta av perioder med förhöjd marknadsvolatilitet. Gruppen omfattar trendföljande strategier som analyserar marknader och tar främst riktade positioner, vilka kan ge en lång volatilitetsprofil vid ihållande marknadsrörelser och större, mer långsiktiga regimskiften. Gruppen omfattar även volatilitetsstrategier som handlar optioner för att utnyttja strukturella ineffektiviteter på optionsmarknader.

Exempel

En del trendföljande strategier fokuserar på tillväxtmarknader, andra på utvecklade marknader. Tillsammans handlar de på 500 marknader, globalt, i alla tillgångsklasser. Alla använder algoritmer och modellbaserade system för att analysera pristrender och ta positioner i likvida tillgångsklasser som aktier, räntor, krediter, råvaror, energi och valutor. Deras risk och avkastning är därmed mer riktningsbaserad. Volatilitetsfokuserade strategier investerar semi-systematiskt i likvida optioner, som aktieindexoptioner. Den riskjusterade avkastningen är typiskt okorrelerad med den generella marknadsutvecklingen och kan gynnas vid kortare volatilitetstoppar. Konvexitetsstrategierna kompletterar de mer marknadsneutrala strategierna.

Räntor & makro

Inom den här strategitypen finns olika underliggande strategier som i sig är diversifierande. Med låg korrelation till såväl marknadsneutrala strategier som de trendföljande strategierna utgör de viktiga komplement till multistrategiportföljen.

Här finns förvaltarteam inom räntor, krediter, makro och relativvärdering med olika investeringsprocesser och modeller.

Exempel

Ett ränteteam fokuserar på relativvärdering och tar långa och korta positioner i obligationer och räntederivat i Skandinavien. Ett annat team bygger sin förvaltning på förutsägbara mönster i auktioner av obligationer och liknande händelser på kredit-, inflations- och valutamarknader. Med en systematisk metod och mycket data handlar de på globala marknader och i olika tidszoner. Bredare marknadsrisker hålls nere tack vare låg korrelation med andra tillgångsslag. Ytterligare ett team handlar kreditinstrument och kombinerar kvantitativa modeller med kvalitativ kreditanalys för att identifiera prisskillnader mellan exempelvis kreditderivat och företagsobligationer.

Lång/kort-aktie

Merparten av risken i Brummer Multi-Strategy finns inom strategitypen Lång/kort-aktie. Här finns också flest antal förvaltarteam. Tillsammans utgör de basen i multistrategiportföljen som ska vara marknadsneutral, robust och likvid. Vi sätter risklimiter för att säkerställa att förvaltarteamen håller marknadsneutralitet, d.v.s. begränsad marknads- och faktorexponering. Vid utdragna kriser är utmaningarna för marknadsneutralitet större eftersom korrelationen mellan enskilda aktier då tenderar att stiga. I sådana miljöer ökar värdet av krisalfa från trendföljande strategier.

Förvaltarteamen arbetar med bolagsspecifik, fundamental aktieanalys och identifierar aktier som kommer gå bättre och sämre i förhållande till varandra. Teamen finns på olika platser, exempelvis Stockholm, London och New York och är ofta specialiserade inom en specifik sektor. 

Exempel på sektorer:

• Innovation & transformation
• Tech, media och telekom
• Finans
• Hälsovård
• Börsnoterade fastighetsbolag