Månadskommentar Brummer Multi-Strategy UCITS maj 2023
Brummer Multi-Strategy UCITS (INST SEK) genererade en estimerad avkastning på 1,2 procent i maj.
Marknad
Marknadens ränteförväntningar skiftade under maj, från att prisa in räntesänkningar senare under 2023 till att räntor kommer vara högre under en längre tid med förhoppningar om att en ekonomisk hårdlandning kan undvikas. USA:s ekonomi visade tecken på styrka med motståndskraftig arbetsmarknad och såväl första kvartalets BNP-siffror som senaste kärninflationen kom in högre än väntat. På räntemarknaderna steg korträntor på statsobligationer och USA:s 2-åriga statsränta steg från 3,7 till 4,6 procent. Förhandlingarna om USA:s skuldtak tyngde riskaptiten under månaden. På aktiemarknaderna fortsatte Nasdaq sin positiva utveckling, framför allt drivet av AI-hajp och Nvidia Corp. Aktiemarknader i Japan hade också en stark månad och nådde sin högsta nivå på 33 år medan kinesiska börser tyngdes av svag statistik. På råvarumarknaderna sjönk oljepriset under månaden vilket även priset på guld gjorde. På valutamarknaderna stärktes dollarn mot en korg av valutor medan den japanska yenen fortsatte att försvagas.
Brummer Multi-Strategy UCITS
Lång/kort-aktie var månadens största positivt bidragande strategityp. Amerikanska teknik-, media-, och telekomsektorer genererade starkt lång- och kortalfa där positioner inom media och underhållningssektorer var särskilt bidragsgivande. Positioner i hälso- och sjukvårdssektorer bidrog också positivt, speciellt inom biotekniksektorn. Likaså gjorde globala industrisektorer där kortalfa från aktier inom kapitalvarusektorn gav störst bidrag.
Systematisk trend genererade också vinster. På utvecklade marknader kom vinster främst från råvaror, valutor och aktier, medan det på alternativa marknader var positioner på energimarknader som stod för de största vinsterna, samtidigt som även råvaror och räntor bidrog positivt.
Systematisk makro bidrog marginellt negativt under månaden, främst drivet av relativa värderingspositioner inom aktier och valutor.
Per den 1 juni ökade BMS portföljförvaltare allokeringen till lång/kort-aktie.
