Månadskommentar Brummer Multi-Strategy augusti 2024
Brummer Multi-Strategy (BMS) och Brummer Multi-Strategy 2xL (BMS 2xL) genererade en estimerad avkastning på 0,1 respektive -0,2 procent i augusti.
Marknad
I augusti sattes investerares tålamod på prov i ett marknadsklimat som initialt präglades av svår turbulens. Globala aktiemarknader skakade till i samband med en relativt kraftig höjning av styrräntan i Japan, vilken ledde till en bred avveckling av diverse carry handel i Yen där intressenter kvickt sålde av tillgångar som hålls i valutan vilket i sin tur orsakade ett markant ras i japanska aktieindex såsom Nikkei 225 och TOPIX. Denna storförsäljning i samspel med lågkonjunktursrädsla i USA hänförlig till svaga jobb- och tillverkningsrapporter präglade världens aktieindex och resulterade i en rekordhögt VIX-index samt stora värdetapp då investerare generellt sett drog ned sin risk kraftigt. Oron kring lågkonjunktur motbevisades så småningom då den amerikanska inflationen kom in under förväntan och då Federal Reserves ordförande Jerome Powell tydligt indikerade på räntesänkningar i september under det årliga mötet i Jackson Hole. I slutändan avslutade de amerikanska och europeiska aktiemarknaderna månaden på en positiv not, medan de i Storbritannien och Japan slutade runt noll. Till följd av väntade räntesänkningar i USA så sjönk räntan på amerikanska statsobligationer något, medan räntan för europeiska statsobligationer förblev mer eller mindre oförändrad i väntan på nästa drag från ECB. Vissheten kring räntesänkningar i USA samt ovissheten om räntesänkningar i övriga länder ledde i sin tur till att dollarn försvagades kraftigt mot flertalet valutor, särskilt mot euron och pundet. Efter en skakig månad på råvarumarknader framkallad av geopolitiska oroligheter så förblev oljepriser oförändrade i slutändan medan guldpriset fortsatte att stiga och säkrade guldets plats den bäst presterande större tillgången hittills i år.
Brummer Multi-Strategy
Under augusti månad bidrog BMS trendföljande strategier negativt då ett turbulent marknadsklimat producerade blandade marknadssignaler. På utvecklade marknader så leddes förlusterna av en kostsam långpositionering i dollar samt aktieindex och råvaror, vilka motviktades något av vinster inom räntor. På alternativa marknader motviktades vinster inom råvaror av förluster inom övriga sektorer: energi, räntor, valutor och aktieindex.
Inom lång/kort-aktie bidrog samtliga strategier positivt till månadens resultat. Inom den amerikanska TMT-sektorn realiserades stark alfaintjäning från sektorerna halvledare, finanstjänster och mjukvaror vilka motviktades marginellt av positionering inom media & underhållning. Globala sjukvårdssektorer bidrog positivt tack vare vinster inom läkemedel, bioteknik samt life science. Resultatet inom europeiska finanssektorer var marginellt positivt för månaden.
Denna månad avvek BMS systematiska makro strategier från varandra, vilket i slutändan gav ett negativt avkastningsbidrag. På utvecklade marknader vägdes förluster inom valutor, aktieindex och råvaror upp något av positionering inom räntor. På alternativa marknader så blev vinster inom råvaror och valutor något motviktade av förluster inom räntor.
Per den 1 september valde BMS portföljförvaltare att inte göra några större förändringar av riskallokeringen i portföljen.
Detta är marknadsföringskommunikation. Läs fondens informationsbroschyr och faktablad (KID) innan du fattar några definitiva investeringsbeslut.