Månadskommentar Brummer Multi-Strategy UCITS juni 2026

Marknad

Efter den omfattande marknadsturbulens som satte tonen för årets första kvartal avslutades det andra kvartalet med utsikter om fred i Mellanöstern, även om marknadsutvecklingen skiljde sig åt mellan olika regioner och tillgångsslag.

Aktiemarknaderna präglades av ökad volatilitet under månaden. Inledningsvis drev AI-optimism marknaderna högre, med kraftiga uppgångar inom halvledare och teknikhårdvara, för att sedan snabbt falla tillbaka mot slutet av månaden när oro för höga värderingar resulterade i en global teknikrekyl. Sammantaget slutade den amerikanska börsen nedåt till följd av den nämnda avyttringsvågen, stärkt av nedgångar inom energi, media & underhållning samt telekom. Europa och Asien uppvisade liknande utveckling, men visade motståndskraft tack vare en stark finanssektor i kombination med betydande uppgångar inom hälso- och sjukvård, samtidigt som asiatiska marknader tyngdes ytterligare av detaljhandel och konsumentelektronik.

Statsobligationsräntorna uppvisade viss rörelse under månaden men förblev i stort sett oförändrade i G5-länderna, med undantag för amerikanska obligationer med kortare löptider där räntorna på 3-månaders-, 6-månaders- och 2-åriga statsobligationer steg relativt kraftigt. Som en följd fortsatte den amerikanska dollarn att stärkas markant mot de flesta valutor, där dollarindex steg med så mycket som 2,7 procent under juni.

Utsikterna om fred i Mellanöstern och framför allt ett möjligt öppnande av Hormuzsundet dominerade nyhetsflödet under juni, där återkommande attacker, vapenvilor och pauser i förhandlingarna skapade oro globalt. När sjöfarten återupptogs mot slutet av månaden började råoljepriserna falla kraftigt, från nivåer i mitten av 90-dollarsspannet till strax under 70 USD per fat.

Brummer UCITS

I en miljö med volatila marknader och tillgångspriser visade portföljen återigen sin motståndskraft genom bredden i och diversifieringsegenskaperna hos de ingående investeringsstrategierna.

Det största bidraget till avkastningen kom från marknadsneutrala lång/kort-aktiestrategier, där starka teman såsom AI och europeiska finansaktier kunde utnyttjas samtidigt som portföljen var delvis skyddad mot den breda avyttringsvågen i slutet av månaden. Inom amerikansk TMT genererades betydande vinster tack vare långa positioner i halvledare och teknikhårdvara samt korta positioner i svagare sektorer såsom mjukvara och media & underhållning. Detta motverkades endast i mindre utsträckning av smärre förluster inom detaljhandel och telekommunikationstjänster. Positionering inom europeiska finansaktier visade sig också vara gynnsam i juni, där lönsam exponering mot banker och finansiella tjänster delvis motverkades av schweiziska försäkringsbolag. Noterade fastighetsbolag bidrog något negativt då vinster i japanska och mellanösternrelaterade fastighetsbolag motverkades av förluster i europeiska och amerikanska innehav. Positionering inom globala hälso- och sjukvårdssektorer bidrog negativt till totalavkastningen, huvudsakligen hänförligt till exponering mot amerikansk bioteknik och medicinteknisk utrustning.

Konvexitet bidrog också väsentligt till avkastningen denna månad. För systematisk trend på utvecklade marknader kunde den starka utvecklingen främst hänföras till valutavinster tack vare gynnsam positionering i amerikansk dollar, med stöd från vinster i vissa aktieindex och räntor. På alternativa marknader motverkades mindre vinster i valutor och krediter fullt ut av positionering inom råvaror och räntor, vilket resulterade i mindre förluster.

Inom diskretionär ränta och makro kom ett negativt resultat från relativvärdepositioner inom makro samt kurvpositioner, vilket delvis motverkades av vissa vinster inom inflation, makro och riskpremiestrategier.

Systematisk makro bidrog negativt under månaden, då vinster inom valutor fullt ut motverkades av förlustbringande positioner i aktier.

Avkastning

 Månadens bidrag per strategityp (est.)  

 Kapitalallokering (est.)*