Månadskommentar Brummer Multi-Strategy UCITS september 2025

Marknad

September präglades av ökad volatilitet, till följd av en blandning av makroekonomiska data och marknadstrender som påverkade olika tillgångsslag i varierande grad. Den amerikanska aktiemarknaden fortsatte sin starka utveckling, där megabolag inom teknik, särskilt AI-relaterade namn, drev de största indexen till nya rekordnivåer. Uppgången breddades till fler sektorer i takt med att marknaderna reagerade positivt på Feds räntesänkning och duvaktiga framtidsutsikter. 
 
I Europa var aktiemarknaderna mer dämpade, då centralbankerna intog en mer hökaktig hållning. Den brittiska inflationen överraskade på uppsidan och ECB:s Christine Lagarde signalerade att de disinflationära insatserna kan ha nått sitt slut. I Asien steg japanska och kinesiska börser kraftigt, till stor del tack vare fortsatt AI-optimism och deras starka positioner inom avancerad elektronik och halvledare. Japanska aktier fick ytterligare stöd av positiva makrodata och beslut från Bank of Japan, medan nya kinesiska stimulanspaket dämpade oron för avmattning. 
 
Statspappersmarknaderna speglade centralbankernas besked och stämningsläge: amerikanska statsobligationsräntor sjönk efter Feds duvaktiga besked, brittiska och tyska långräntor sjönk medan korträntorna steg till följd av hög inflation och stramare tongångar, och japanska räntor steg i takt med att inflationen överträffade målet. Den amerikanska dollarn försvagades något mot både euron och det brittiska pundet. 
 
På råvarusidan fluktuerade oljepriserna, men den totala månadsrörelsen var marginell, trots OPEC+:s besked om ökad produktion och oro i Mellanöstern. Guldpriset fortsatte uppåt och passerade tidigare rekordnivåer, då investerare återigen betraktade det som en säker tillgång i osäkra tider. Även andra metaller fick ett uppsving, drivet av AI-relaterad optimism. 

Brummer Multi-Strategy UCITS

I kölvattnet av de senaste marknadsrörelserna uppvisade BMS sin starkaste månad hittills i år, med positivt bidrag från samtliga strategityper. 

Lång/kort-aktiestrategierna stod för det största bidraget till avkastningen i september, där alfa kunde hämtas från flera olika källor. Inom amerikansk TMT genererades betydande kortalfa, särskilt inom kommersiella tjänster och telekommunikation. I absoluta tal var vinsterna störst inom media & underhållning, kommersiella tjänster samt halvledarsektorn. Dessa vinster motverkades delvis av positionering inom konsument- och finansiella tjänster. Positionering inom den globala hälso- och sjukvårdssektorn var också mycket lönsam denna månad, där vinster särskilt realiserades inom läkemedel, bioteknik och life science, med mindre negativa bidrag från medicinteknisk utrustning. 

Handel inom den noterade fastighetssektorn var mindre framgångsrik denna månad, där förluster främst uppstod från positionering i mellanösternrelaterade bolag. 

BMS systematiska trendstrategier bidrog också starkt till avkastningen under månaden, där tydliga marknadstrender skapade ett gynnsamt klimat för trendföljare. På utvecklade marknader gav positionering inom asiatiska aktieindex särskilt starka vinster, medan räntepositioner bidrog svagt negativt. Bidraget från valutor var även det positivt. På alternativa marknader var vinsterna breda över tillgångsslag, med undantag för räntebärande tillgångar som drog ned avkastningen något när man gav tillbaka delar av förra månadens vinster. På den positiva sidan var kreditpositionering mest lönsam, särskilt inom high yield, tillsammans med aktier, valutor och råvaror. 

Inom systematisk makro realiserades vinster i aktier och valutor, främst asiatiska börsindex och lång positionering mot dollarn. 

Detta är marknadsföringskommunikation. Läs fondens informationsbroschyr och faktablad (KID) innan du fattar några definitiva investeringsbeslut.