Månadskommentar Brummer Multi-Strategy september 2025

Marknad

September präglades av ökad volatilitet, till följd av en blandning av makroekonomiska data och marknadstrender som påverkade olika tillgångsslag i varierande grad. Den amerikanska aktiemarknaden fortsatte sin starka utveckling, där megabolag inom teknik, särskilt AI-relaterade namn, drev de största indexen till nya rekordnivåer. Uppgången breddades till fler sektorer i takt med att marknaderna reagerade positivt på Feds räntesänkning och duvaktiga framtidsutsikter.

I Europa var aktiemarknaderna mer dämpade, då centralbankerna intog en mer hökaktig hållning. Den brittiska inflationen överraskade på uppsidan och ECB:s Christine Lagarde signalerade att de disinflationära insatserna kan ha nått sitt slut. I Asien steg japanska och kinesiska börser kraftigt, till stor del tack vare fortsatt AI-optimism och deras starka positioner inom avancerad elektronik och halvledare. Japanska aktier fick ytterligare stöd av positiva makrodata och beslut från Bank of Japan, medan nya kinesiska stimulanspaket dämpade oron för avmattning.

Statspappersmarknaderna speglade centralbankernas besked och stämningsläge: amerikanska statsobligationsräntor sjönk efter Feds duvaktiga besked, brittiska och tyska långräntor sjönk medan korträntorna steg till följd av hög inflation och stramare tongångar, och japanska räntor steg i takt med att inflationen överträffade målet. Den amerikanska dollarn försvagades något mot både euron och det brittiska pundet.

På råvarusidan fluktuerade oljepriserna, men den totala månadsrörelsen var marginell, trots OPEC+:s besked om ökad produktion och oro i Mellanöstern. Guldpriset fortsatte uppåt och passerade tidigare rekordnivåer, då investerare återigen betraktade det som en säker tillgång i osäkra tider. Även andra metaller fick ett uppsving, drivet av AI-relaterad optimism. 

Brummer Multi-Strategy

I kölvattnet av de senaste marknadsrörelserna uppvisade BMS sin starkaste månad hittills i år, med positivt bidrag från samtliga investeringsstrategier.

Lång/kort-aktiestrategierna stod för det största bidraget till avkastningen i september, där betydande alfa genererades från flera olika källor. Inom amerikansk TMT skapades kortalfa, särskilt inom kommersiella tjänster och telekommunikation. Absoluta vinster var störst inom media & underhållning, kommersiella tjänster samt halvledarsektorn. Dessa vinster motverkades delvis av positionering inom konsument- och finansiella tjänster. Positionering inom den globala hälso- och sjukvårdssektorn var också lönsam, särskilt inom läkemedel, bioteknik och life science, med mindre negativa bidrag från medicinteknisk utrustning.

Handel inom noterad fastighetssektor var mindre lyckad denna månad, med förluster främst från mellanösternrelaterade bolag.

Systematisk trendstrategi bidrog också till avkastningen, då tydliga marknadstrender skapade ett gynnsamt klimat. På utvecklade marknader gav positionering inom asiatiska aktieindex och råvaror som guld goda resultat, medan räntepositioner justerades ned något efter föregående månads uppgång. På alternativa marknader var vinsterna breda över tillgångsslag, med undantag för räntebärande tillgångar. Kreditpositionering var särskilt lönsam, framför allt inom high yield, tillsammans med aktier, valutor och råvaror.

Systematisk makro genererade vinster i aktier och valutor, medan råvarupositioner bidrog negativt.

Diskretionär ränta och makro gav positiva resultat i samtliga understrategier. Störst bidrag kom från relativa värdepositioner inom både ränta och makro, men även kurvstrategier och inflationsrelaterad positionering bidrog positivt.

Detta är marknadsföringskommunikation. Läs fondens informationsbroschyr och faktablad (KID) innan du fattar några definitiva investeringsbeslut.