Månadskommentar Brummer Multi-Strategy UCITS juni 2025
Brummer Multi-Strategy UCITS (Inst. klass SEK) genererade en avkastning på 2,3 procent i juni vilket motsvarar en utveckling om -0,9 procent hittills i år.
Marknad
De globala aktiemarknaderna visade motståndskraft i juni trots ökade spänningar i Mellanöstern. Amerikanska aktier, ledda av tekniksektorn, steg tack vare starka resultatrapporter och optimism kring handeln. De asiatiska marknaderna steg tidigt i månaden när spänningarna mellan USA och Kina lättade, medan Europa släpade efter på grund av tullrelaterad oro.
Marknaderna föll i mitten av månaden till följd av rädslor för en konflikt mellan Israel och Iran, men återhämtade sig efter ett eldupphör. Amerikanska och asiatiska aktier återhämtade sig starkt, drivna av teknik, finanssektorn och fallande obligationsräntor. De europeiska indexen förblev dämpade, pressade av volatilitet på obligationsmarknaden och en starkare euro.
Obligationsmarknaderna utvecklades i olika riktningar i juni. Räntorna på amerikanska statsobligationer och brittiska statsobligationer (Gilts) föll stadigt, drivet av förväntningar på amerikanska räntesänkningar under 2025 samt svaga arbetsmarknadsdata från Storbritannien. I kontrast steg räntorna på tyska statsobligationer (Bunds) på grund av budgetoro. Japanska statsobligationer uppvisade volatilitet, de föll i mitten av månaden när investerare sökte säkra tillgångar under Israel-Iran-konflikten, men återhämtade sig något efter att eldupphör nåtts och riskaptiten återvände.
Valutamarknaderna speglade till stor del utvecklingen på obligationsmarknaderna. Den amerikanska dollarn försvagades tydligt mot euron, drivet av förväntningar på en mjukare Fed samt tyska budgetbekymmer, vilket drev upp euron till sin högsta nivå mot dollarn sedan oktober 2021. Den japanska yenen stärktes också i mitten av månaden och bekräftade sin roll som en säker tillflyktsvaluta under Israel-Iran-konflikten.
Råvarumarknaderna, särskilt energisektorn, påverkades kraftigt av spänningarna i Mellanöstern. Priserna på råolja steg kraftigt efter missilangreppen den 13 juni, där Brentoljan steg med så mycket som 13 % på grund av oro för att Iran skulle kunna stänga Hormuzsundet. Priserna förblev höga, men sjönk något när diplomatiska ansträngningar fick genomslag. Guldpriserna låg relativt stabila, medan silver och koppar noterade måttliga uppgångar.
Brummer Multi-Strategy UCITS
Lång/kort-aktie var den starkaste bidragsgivaren till BMS resultat denna månad, då portföljen fortsatte att visa motståndskraft mot den senaste tidens marknadsturbulens. Det största bidraget kom från den amerikanska TMT-sektorn, där solida vinster realiserades inom flera olika delsektorer. Även globala hälso- och sjukvårdssektorer bidrog positivt, drivet av lönsamma positioner inom läkemedel, bioteknik samt medicinteknisk utrustning. Den noterade fastighetssektorn hade en viss negativ påverkan, då förluster i Storbritannien endast delvis kompenserades av vinster i kontinentaleuropa och Kanada. I juni fortsatte kort alfa att vara den främsta drivkraften bakom den totala alfa som genererats av long/short-aktieteamen hittills i år.
Systematisk trend bidrog också positivt till BMS resultat denna månad, även om vinsterna varierade mellan olika marknader. I utvecklade marknader kom vinsterna främst från långa positioner i asiatiska aktier, kort exponering mot den amerikanska dollarn samt råvaruhandel i soja och fossila bränslen. Räntesegmentet var den enda negativa faktorn i denna del av portföljen. Alternativa marknader var i stort sett oförändrade, då vinster inom valuta, kredit och aktier motverkades av förluster i råvaror och räntor.
Systematisk makro bidrog också positivt denna månad, där relativvärdespositioner inom råvaror – såsom platina och fossila bränslen – visade sig vara mycket lönsamma under perioden. Dessa vinster motverkades i viss mån av mindre förluster inom valuta- och räntepositioner.
Detta är marknadsföringskommunikation. Läs fondens informationsbroschyr och faktablad (KID) innan du fattar några definitiva investeringsbeslut.